Los créditos en dólares aceleran su expansión y alcanzan un máximo no visto desde 2019. El indicador que mide la relación entre préstamos dolarizados y depósitos totales refleja un giro deliberado en la orientación de la política financiera del Gobierno.

La raíz de este cambio radica en el colapso del crédito en pesos. Ante un mercado de financiamiento en moneda local prácticamente paralizado, la apuesta oficial es convertir al dólar en el motor de la reactivación económica.

En términos inmediatos, la estrategia tiene méritos. Desbloquea recursos para empresas que enfrentan restricciones, permite financiar inversiones y estimula actividad en sectores productivos. Para los bancos, prestar en dólares mitiga riesgos inflacionarios inherentes al peso argentino.

No obstante, los riesgos no son menores. Los deudores que se endeudan en dólares quedan expuestos a depreciaciones del peso que pueden convertir sus créditos en cargas insostenibles. A nivel macroeconómico, una economía muy endeudada en moneda extranjera es más frágil ante cambios en flujos de capital o tasas externas.

La interrogante que domina el debate es si esta tendencia al alza persistirá. Todo dependerá de decisiones de política futura, movimientos del tipo de cambio y condiciones del mercado internacional.

Mientras el Gobierno insiste en que esta flexibilización es imprescindible para recuperar el crecimiento, otros actores advierten sobre la necesidad de balancear los beneficios inmediatos con la prudencia macroeconómica. Lo cierto es que el crédito dolarizado se ha consolidado como variable crítica en el monitoreo de la salud económica del país.

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